l 期权费，买方为取得权力而支付的费用
l 期权费由内在价值（intrinsic value）和时间价值（time value）组成
l 内在价值，执行期权所能获得的收益或利润；时间价值，期权价值高于其内在价值的部分
l 影响期权价值的因素，市场价格和期权执行价格的关系、期权到期期限、波动率、货币利率
3．2市场风险计量
3．2．1基本概念
1．名义价值、市场价值和公允价值
（1）银行持有的金融资产根据历史成本所反映的账面价值（book value）
l 金融资产买卖后，计算盈亏
l 以此为基础，计算先值（present value）
（2）评估基准日，自愿买卖双方在知情、谨慎、非强迫的情况下，通过公平交易资产所获得的资产的预期价值
（3）交易双方在公平交易中可接受的市场价格
l 市场价格
l 用公认模型估算市场价格
l 实际支付价格
l 使用企业特定数据
2．敞口（exposure）——即银行所持有的各类风险性资产余额
（1）单一货币敞口头寸——分为即期净敞口头寸、远期净敞口头寸、期权敞口头寸、其他敞口头寸
（2）总敞口头寸的计算
l 累加总敞口头寸，等于所有外币多头和空头的总和
l 净总敞口头寸，等于所有外币多头总额与空头总额的差距
l 短边法，分别加总每种外汇的多头和空头，然后比较这两个总数，最大的作为银行敞口
3．久期——用来衡量债券的到期时间，以未来收益的现值为权数计算的到期时间
（1）久期越长，资产和负债价值变动的幅度越大，即利率风险越大
（2）久期缺口=资产加权平均久期-（总负债/总资产）*负债加权平均久期
（3）总之，久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化就越敏感，银行面临的风险也越大
4．收益类曲线（Yield curve）
（1）定义，指零息债券的收益率与其到期日之间的关系，横轴为time to maturity，纵轴为yield to maturity，用以描述两者之间的关系
l 正向收益率曲线，投资期限越长，收益率越高
l 反向收益率曲线
l 水平
l 波动
（2）作用
l 代表性、操作性、解释性、分析性
l 如果预期收益率曲线基本不变，而且目前收益率曲线向上倾斜，则可以买入期限长的；如果预期曲线变陡，则买入短期，卖长期；如果预期变平坦，买长期，卖短期
5．正态分布、方差、标准差
（1）正态分布，是描述连续型随机变量的最重要的一种概率分布
（2）σ2是方差，σ是标准差，都是表示与期望的偏离度的
6．投资组合——带有约束的最优化问题
（1）马柯维茨理论是主要基础——均值—方差模型
3．2．2VaR（value at risk）方法
1．VaR方法的基本原理
（1）在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在的最大风险
  例：持有期为1天，置信水平为99%，风险价值为1万美元，则表明该资产组合在1天中的损失由99%的可能不会超过1万美元
（2）主要的模型技术有3种
l 方差—协方差（variance covariance method）

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