3.销售百分比法

　　（1）筹资需求预测是筹资决策的前提，其方法主要有定性预测法、趋势预测法、比率预测法、回归分析等。销售百分比法是比率预测法最常见的方法。它是假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在着稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定筹资需求。具体的计算方法有两种：一种事先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定筹资需求；另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。

　　（2）销售百分比法的步骤：

　　①销售预测：

　　②估计资产需要量；

　　③估汁收入、费用和留存收益；

　　④估计筹资需求。

　　4.个别资本成本的计算

　　（1）资本成本是指企业因筹集和使用资金而付出的代价，包括资金筹集费和资金占用费两部分。资本成本可有多种计量形式。一般而言，在比较各种筹资方式时，使用个别资本成本，包括普通股成本、留存收益成本、长期借款成本、债券成本；在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本；在进行追加筹资决策时，则使用边际资本成本。，

　　（2）个别资本成本是指各种筹资方式的成本。主要包括借款成本、债券成本、普通股成本和留存收益成本。前两种为债务资本成本，后两种为权益资本成本。

　　5.加权平均资本成本的计算

　　由于受多种因素的制约，企业不可能只使用某种单一的筹资方式，往往需要运用多种筹资方式筹集所需资金，企业正常经营所需的资金实际上是不同来源资金的组合。为进行筹资决策，除了要分别计算不同来源的资本成本外，还要计算企业全部资金的总成本——加权平均资本成本。加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。个别资本成本和企业的资本结构是计算加权平均资本成本的两大决定因素，其计算公式为：

　　所谓边际资本成本是指企业追加筹措资本的成本。企业无法以某一同定的资本成本来筹措无限的资金，当其筹集的资金超过一定限度时原来的资本成本就会增加。在企业追加筹资时，需要知道筹资额在什么数额上便会引起资本成本怎样的变化。这就要用到边际资本成本的概念。边际资本成本可以理解为资金每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。

　　7.资本结构

　　（1）资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。它是企业融资决策的核心问题之一。企业应综合考虑有关影响凼素，运用适当的方法确定最佳资本结构。用以衡量企业资本结构是否最佳的标准主要有：①加权平均资本成本最低，企业为筹资所花费的代价最少；②筹集到的能供企业使用的资本最充裕，能够确保企业长期经营和发展的需要；③股票市价上升，股东财富最大，企业总体价值最大；④企业的财务风险最小。

　　（2）每股收益分析（EPS分析）是利用每股收益的无差别点进行的。所谓每股收益的无差别点，指每股收益不受融资方式影响的销售水平。根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构。

　　每股收益的计算为：

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