（1）内部收益率指标计算的特殊方法

　　本法又称为简便算法，应用它的条件十分苛刻，只有当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时才可以直接利用年金现值系数计算内部收益率，公式为：　
　　　
　　 必要时还需要应用内插法。

　　（2）内部收益率指标计算的一般方法

　　本法就是采用逐次测试逼近法结合应用内插法的方法。

　　（3）内部收益率指标计算的插入函数法

　　本法是指运用Windows 系统的Excel 软件，通过插入财务函数“IRR ”，并根据计算机系统的提示正确地输入已知的电子表格中的净现金流量，来直接求得内部收益率指标的方法。

　　按插入函数法计算的结果不可能与其他方法计算的结果一致，也无法调整。

　　2.内部收益率的特点

　　内部收益率指标的优点是既可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，又不受基准收益率高低的影响，比较客观；缺点是计算过程复杂，尤其当经营期大量追加投资时，又有可能导致多个内部收益率出现，或偏高或偏低，缺乏实际意义。

　　只有内部收益率指标大于或等于基准收益率或资金成本的投资项目才具有财务可行性。

　　（五）动态指标之间的关系

　　净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标之间存在同方向变动关系。即：

　　1.当净现值＞0 时，净现值率＞0 ，获利指数＞1 ，内部收益率润霞准收益率；

　　2.当净现值＝0 时，净现值率＝0 ，获利指数＝1 ，内部收益率＝基准收益率；

　　3.当净现值＜0 时，净现值率＜仪获利指数＜1 ，内部收益率侧霞准收益率。

　　第四节 项目投资决策评价指标的运用

　　一、独立方案财务可行性评价及投资决策

　　独立方案是指一组互相分离、互不排斥的方案。在独立方案中，选择某一方案并不排斥选择另一方案。

　　评价独立方案财务可行性的要点包括：

　　1.判断方案是否完全具备财务可行性的条件

　　如果某一投资方案的所有评价指标均处于可行区间，即同时满足以下条件时，则可以断定该投资方案无论从哪个方面看都具备财务可行性，或完全具备可行性。这些条件是：

　　（1）净现值NPV≥0 ； （2）净现值率NPV≥０ ； （3）获利指数PI≥1 ； （4）内部收益率IRR≥基准折现率 （5）包括建设期的静态投资回收期PP≤n/2 （即项目计算期的一半）； （6）不包括建设期的静态投资回收期PP，≤p/2（即运营期的一半）；（7）投资利润率ROI≥基准投资利润率i （事先给定）。

　　2.判断方案是否完全不具备财务可行性的条件

　　如果某一投资项目的评价指标均处于不可行区间，即同时满足以下条件时，可以断定该投资项目无论从哪个方面看都不具备财务可行性，或完全不具备可行性当彻底放弃该投资方案。这些条件是：

　　（1）NPV<0，（2 ）NPVR<0，（3 ）PI<1（4 ）IRR0（5 ）PP＞n/2 （6 ）PP，＞p/2 （7）ROI0

　　3.判断方案是否基本具备财务可行性的条件

　　如果在评价过程中发现某项目的主要指标处于可行区间（如NPV≥0，NPVR≥0，PI≥1，IRR≥ i0），但次要或辅助指标处于不可行区间（如PP> n/2，PP，＞p/2或ROI

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