最短计算期法，又称最短寿命期法，是指在将所有方案的净现值均还原为等额年回收额的基础上，再按照最短的计算期来计算出相应净现值，进而根据调整后的净现值指标进行多方案比较决策的一种方法。

　　三、多方案组合排队投资决策

　　如果一组方案中既不属于相互独立，又不属于相互排斥，而是可以实现任意组合或排队，则这些方案被称作组合或排队方案，其中又包括先决方案、互补方案和不完全互斥方案等形式。在这种方案决策中，除了要求首先评价所有方案的财务可行性，淘汰不具备财务可行性的方案外，在接下来的决策中需要反复衡量和比较不同组合条件下的有关评价指标的大小，从而作出最终决策。

　　这类决策分两种情况：（1）在资金总量不受限制的情况下，可按每一项目的净现值NPV 大小排队，确定优先考虑的项目顺序。（2）在资金总量受到限制时，则需按净现值率NPVR 或获利指数PI 的大小，结合净现值NPV 进行各种组合排队，从中选出能使∑NPV 最大的最优组合。

　　具体程序如下：

　　第一，以各方案的净现值率高低为序，逐项计算累计投资额，并与限定投资总额进行比较。

　　第二，当截止到某项投资项目（假定为第j 项）的累计投资额恰好达到限定的投资总额时，则第1 项至第j 项的项目组合为最优的投资组合。

　　第三，若在排序过程中未能直接找到最优组合，必须按下列方法进行必要的修正。

　　（1）当排序中发现第j 项的累计投资额首次超过限定投资额，而删除该项后，按顺延的项目计算的累计投资额却小于或等于限定投资额时，可将第j项与第（j 1 ） 项交换位置，继续计算累计投资额。这种交换可连续进行。

　　（2）当排序中发现第j 项的累计投资额首次超过限定投资额，又无法与下一项进行交换，第（j 一1）项的原始投资大于第j 项原始投资时，可将第j 项与第（j 一1 ） 项交换位置，继续计算累计投资额。这种交换亦可连续进行。

　　（3）若经过反复交换，已不能再进行交换，但仍未找到能使累计投资额恰好等于限定投资额的项目组合时，可按最后一次交换后的项目组合作为最优组合。

　　总之，在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。

　　第五章 证券投资

　　[基本要求］

　　（一）掌握证券投资的目的、特点、种类与基本程序

　　（二）掌握股票投资的目的、特点；股票投资的基本分析法与技术分析方法

　　（三）掌握债券投资的目的、特点；债券的投资决策方法与投资策略

　　（四）掌握投资基金的含义、种类；投资基金的价值与收益率的计算；基金投资的优缺点

　　（五）熟悉商品期货和金融期货的含义和特点；熟悉商品期货和金融期货的投资决策

　　（六）熟悉优先认股权的含义及其价值的计算；熟悉认股权证的投资决策

　　（七）熟悉期权的含义、特点及期权投资的方式

　　（八）了解可转换债券的投资风险与策略

　　[考试内容］

　　第一节 证券投资的目的、特点与程序

　　一、证券投资的目的与特点

　　（一）证券的种类

　　证券，是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券所拥有的特定权益。它可按不同的标准进行分类：

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