第二节　杠杆原理

　　一、杠杆效应的含义

　　财务中的杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。包括经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆三种形式。

　　二、成本习性、边际贡献与息税前利润

　　（一）成本习性及分类

　　成本习性是指成本总额与业务量（如产量、销量或产销量）之间在数量上的依存关系。成本按习性可划分为固定成本、变动成本和混合成本三类。

　　1.固定成本

　　固定成本，是指其总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量发生任何变动的那部分成本。属于固定成本的主要有按直线法计提的折旧费、保险费、管理人员工资、办公费等。单位固定成本将随产量的增加而逐浙变小。

　　固定成本还可进一步区分为约束性固定成本和酌量性固定成本两类：

　　（1）约束性固定成本，属于企业经营能力成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，如厂房，机器设备折旧费、长期租赁费等。企业的经营能力一经形成，在短期内很难有重大改变，因而这部分成本具有很大的约束性。

　　（2）酌量性固定成本，属于企业经营方针成本，是企业根据经营方针确定的一定时期（通常为一年）的成本，如广告费、与开发费、职工培训费等。

　　应当指出的是，固定成本总额只是在一定时期和业务量的一定范围（通常称为相关范围）内保持不变。

　　2.变动成本

　　变动成本是指其总额随着业务量成正比例变动的那部分成本。直接材料、直接人工等都属于变动成本，但产品单位成本中的直接材料、直接人工将保持不变。

　　与固定成本相同，变动成本也存在相关范围。

　　3.混合成本

　　有些成本虽然也随业务量的变动而变动，但不成同比例变动，这类成本称为混合成本。混合成本按其与业务量的关系又可分为半变动成本和半固定成本。

　　（1）半变动成本。它通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初始量的基础上随产量的增长而增长，又类似于变动成本。

　　（2）半固定成本。这类成本随产量的变化而呈阶梯型增长，产量在一定限度内，这种成本不变，当产量增长到一定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平。

　　总成本习性模型为：y=a+bx

　　其中，y指总成本，a指固定成本，b指单位变动成本，x指业务量（如产销量，这里假定产量与销量相等，下同）。

　　（二）边际贡献及其计算

　　边际贡献是指销售收入减去变动成本以后的差额，计算公式为：

　　边际贡献=销售收入-变动成本

　　=（销售单价-单位变动成本）×产销量

　　=单位边际贡献×产销量

　　（三）息税前利润及其计算

　　息税前利润是指企业支付利息和交纳所得税前的利润，其计算公式为：

　　息税前利润=销售收入总额-变动成本总额-固定成本

　　=（销售单价-单位变动成本）×产销量-固定成本

　　=边际贡献总额-固定成本

　　三、经营杠杆

　　（一）经营杠杆的含义

　　经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于产销业务量变动率的杠杆效应。

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